匈牙利福林：匈牙利国家银行维持紧缩政策 – 德国商业银行

匈牙利国家银行（MNB）昨日将政策利率维持在6.50%不变，并意外地将准备金率（RRR）从10%下调2个百分点至8%。我们认為政策立场基本未变——欧元/匈牙利福林的汇率在决策后也反映了这一点，德国商业银行的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

MNB的谨慎信息有助于支撑福林

"行长米哈伊·瓦尔加（Mihaly Varga）在货币政策委员会声明中重申，准备金率的下调是為了抵消因疫情期间贷款计划到期而减少的超额流动性，因此并不代表政策放鬆。"

"正如广泛预期的那样，行长米哈伊·瓦尔加重申他的政策信息保持不变——在持续的通胀风险和地缘政治不确定性中，需要采取"谨慎和耐心"的方法。该决定强化了MNB在未来中期内维持正实际利率的承诺——这一政策信息在我们观察到MNB对短期通胀改善的忽视并持保守观点，即与通胀斗争尚未胜利的情况下，变得越来越可信。"

"在新闻发布会上，瓦尔加对通胀预期采取了鹰派语气，警告其与价格稳定仍不一致；他将近期CPI数据的改善归因于政府实施的价格管制（这可能使整体通胀降低了1.5个百分点）。正如我们在昨日的预览中所写，MNB的谨慎信息受到外汇市场的欢迎，这有助于支撑福林。"